伯里对住宅房地产的评估
迈克尔·伯里，这位因*《大空头》*而成名的对冲基金经理，认为 单户住宅“通常是表现平平的投资”。
在一篇 Substack 文章中，他指出 过去25年房价虽大幅飙升，但该资产类别“严重落后于标普500”。
“尽管期间房价大幅上涨，但过去25年房价表现严重落后于标普500，”伯里写道。
历史背景
伯里的评论突显了 价格增值 与 总体回报 之间的背离。虽然 headline（头条）房价指数显示出可观的增长，但租金收益、交易成本和融资费用的缺失意味着 整体投资回报 往往落后于像标普500这样的多元化股票组合。
对投资者的意义
以股票为核心的投资组合 在长期（尤其是持有期超过十年）相对于直接持有住宅物业，可能提供更优的回报。
租金收入策略 可以缩小业绩差距，但伯里的分析表明，仅从价格增长角度来看，股票的表现更佳。
对于寻求 有形资产 或分散风险的投资者，房地产仍可满足非回报类目标（如生活方式、通胀对冲），但不应被视为高回报的支柱。
分析师观点
伯里引用的数据仅限于25年的价格比较；他未提供具体的回报百分比或地区细分。 因此，投资者应 在更广泛的市场研究基础上验证该主张，再决定是否调仓。此观察与越来越多的研究相吻合：考虑所有现金流和成本后，股票市场的复合收益率历史上高于住宅房地产。
来源： Business Insider，《‘大空头’明星迈克尔·伯里称买房很少是个好投资——但仍可能值得》，2026年7月14日。