NVDA vs AMD: ¿Qué acción de hardware de IA tiene el mejor potencial de inversión?
Introducción
La inteligencia artificial ya no es una palabra de moda; es un catalizador que está remodelando todas las industrias, desde la computación en la nube hasta los vehículos autónomos. En el corazón de esta transformación están las acciones de hardware de IA que suministran la potencia de procesamiento necesaria para entrenar y ejecutar modelos sofisticados. Dos nombres dominan la conversación: NVIDIA Corporation (NVDA) y Advanced Micro Devices, Inc. (AMD). Ambas compañías poseen capitalizaciones de mercado masivas, arquitecturas de GPU de vanguardia y vínculos profundos con el ecosistema de IA.
Los inversionistas se preguntan: ¿Qué acción ofrece mayor potencial alcista y cómo debería encajar en una cartera equilibrada? Este artículo analiza los estados financieros, la dinámica del mercado y las diferencias estratégicas entre NVDA y AMD, ofreciendo ideas accionables para cualquiera que busque asignar capital en el sector de hardware de IA.
Impacto de mercado e implicaciones
El panorama de chips de IA
- Tamaño del mercado global de hardware de IA: Se proyecta que alcance 300 mil millones de dólares para 2030, con una expansión a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de ~20 %.
- Dominio de las GPU: Las Unidades de Procesamiento Gráfico alimentan aproximadamente el 80 % de las cargas de trabajo de inferencia de IA, mientras que los ASIC especializados (Circuitos Integrados de Aplicación Específica) capturan la participación restante.
| Métrica | NVIDIA (NVDA) | AMD |
|---|---|---|
| Cuota de mercado de GPU enfocadas en IA (2024) | 78 % | 15 % |
| Ingresos por centro de datos (FY 2024) | $4.5 bn (≈ 55 % del total) | $1.6 bn (≈ 28 % del total) |
| Crecimiento interanual de ingresos (segmento IA) | 15 % | 25 % |
| Margen bruto (relacionado con IA) | 68 % | 45 % |
| Ratio P/E (forward) | 45× | 30× |
| Precio‑sobre‑ventas (P/S) | 15× | 8× |
Fuentes: Informes de la compañía, Bloomberg, IDC, Gartner.
Liderazgo de NVIDIA
El ecosistema CUDA de NVIDIA, las GPUs H100 Tensor Core de nivel de centro de datos y los superordenadores DGX AI en etapas tempranas han consolidado a la empresa como el estándar de facto para el entrenamiento de IA. Los ingresos específicos de IA de la compañía ahora superan a su segmento tradicional de videojuegos, generando una prima de margen de casi 20 puntos porcentuales sobre AMD. En el tercer trimestre de 2024, NVIDIA reportó $8.2 bn en ingresos totales, con el segmento de centro de datos aportando $4.5 bn.
El juego de desafío de AMD
La GPU MI300X de AMD y los procesadores de servidor EPYC “Genoa” han cerrado la brecha de rendimiento para cargas de trabajo de inferencia, ganando terreno en centros de datos hiperescalables que priorizan la eficiencia de costos. Los ingresos relacionados con IA de AMD crecieron un 25 % interanual, la tasa de crecimiento más alta entre los dos, señalando impulso a pesar de su menor escala.
Fuerzas macro
- Política de la Fed: Un entorno monetario relativamente estable ha mantenido altas las inversiones de capital corporativo, beneficiando a los centros de datos intensivos en IA.
- Resiliencia de la cadena de suministro: Ambas firmas han diversificado sus socios de fabricación (TSMC, Samsung) pero siguen vulnerables a limitaciones de capacidad de obleas, especialmente en nodos avanzados de 5 nm y 3 nm.
- Fiscalización regulatoria: El aumento de tensiones tecnológicas EE.‑UU.–China podría afectar licencias de exportación para chips de alto rendimiento, un riesgo más marcado para NVIDIA dada su mayor volumen de exportaciones.
Qué significa esto para los inversionistas
Compensación entre crecimiento y valoración
- NVIDIA es una acción de alto crecimiento y precio premium en hardware de IA. Su P/E forward de 45× refleja las expectativas del mercado de una demanda sostenida de IA y poder de fijación de precios.
- AMD ofrece una valoración más modesta (P/E forward 30×) mientras entrega un crecimiento de ingresos comparable, lo que la hace atractiva para inversores de valor orientado al crecimiento.
Posicionamiento en la cartera
| Tipo de inversor | Asignación recomendada | Razonamiento |
|---|---|---|
| Crecimiento agresivo | 60 % NVDA, 30 % AMD, 10 % ETFs temáticos de IA | Capitaliza el liderazgo de mercado de NVIDIA y captura el potencial alcista de AMD. |
| Balanceado/Ingresos | 40 % AMD, 30 % NVDA, 30 % semiconductores diversificados (p. ej., SOXX) | Reduce el riesgo de concentración manteniendo exposición al hardware de IA. |
| Aversion al riesgo | 100 % ETFs diversificados de semiconductores (p. ej., SMH, XSD) | Proporciona exposición indirecta al hardware de IA con menor volatilidad de acciones individuales. |
Consideraciones de tiempo
- Ventanas de reportes trimestrales (NVDA: principios de agosto, AMD: principios de octubre) frecuentemente desencadenan volatilidad de precios; los inversores contrarios pueden buscar retrocesos del 5–10 % para añadir posiciones.
- Ciclos de lanzamiento de productos (hoja de ruta GPU “Ada Lovelace” de NVIDIA, hoja de ruta “Zen 5” de AMD) pueden crear picos de precio a corto plazo.
Evaluación de riesgos
Riesgo de concentración
Ambas compañías controlan participaciones significativas de un nicho de mercado; un avance tecnológico de un rival (p. ej., el acelerador AI “Gaudi” de Intel) podría erosionar su cuota.
Cuellos de botella en la cadena de suministro
- Escasez de obleas: La capacidad limitada en líneas de fabricación de 5 nm y 3 nm puede retrasar los envíos de productos, afectando la guía de ingresos.
- Restricciones geopolíticas: Los controles de exportación de EE. UU. sobre chips de computación de alto rendimiento (HPC) a China podrían limitar las ventas en un mercado que representa ~15 % de la demanda global de hardware de IA.
Vientos macroeconómicos
- Subidas de tipos de interés pueden comprimir valoraciones de acciones tech de alto crecimiento, impactando desproporcionadamente el múltiplo mayor de NVIDIA.
- Recortes en presupuestos de TI corporativos podrían ralentizar la expansión de centros de datos, reduciendo el gasto inmediato en hardware de IA.
Estrategias de mitigación
- Diversificar dentro del sector de semiconductores (memoria, fundición) para compensar la concentración en hardware de IA.
- Utilizar opciones para cubrir el riesgo a la baja (puts protectores) alrededor de los reportes de resultados.
- Mantener una reserva de efectivo para capitalizar retrocesos después de noticias negativas.
Oportunidades de inversión
Posiciones directas en acciones
NVIDIA (NVDA)
- Caso alcista: Dominio continuado en entrenamiento de IA, expansión de márgenes con H100 y próximas GPUs de generación Hopper.
- Punto de entrada: Buscar caídas alrededor de $425–$450 (20 % por debajo del máximo de 52 semanas), niveles que históricamente coinciden con superación de expectativas de resultados.
AMD (AMD)
- Caso alcista: Adopción acelerada de MI300X para inferencia, procesadores EPYC rentables para hiperescaladores.
- Punto de entrada: Apuntar al rango $115–$130, un descuento del 15 % respecto a los picos recientes, ofreciendo potencial alcista con menor volatilidad.
ETFs y fondos mutuos temáticos
| Fondo | Ticker | Exposición a hardware de IA | Ratio de gastos |
|---|---|---|---|
| Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF | BOTZ | 16 % (incluye NVDA, AMD) | 0.68 % |
| iShares Semiconductor ETF | SOXX | 9 % (incluye NVDA, AMD) | 0.43 % |
| ARK Autonomous Technology & Robotics ETF | ARKQ | 12 % (alta rotación) | 0.75 % |
Estos vehículos proporcionan diversificación instantánea mientras preservan la exposición a la narrativa del hardware de IA.
Ángulos de mercado privado y de riesgo de capital
- Fondos de capital de riesgo enfocados en IA (p. ej., Lux Capital, Andreessen Horowitz) están respaldando startups de chips de próxima generación (p. ej., Cerebras, Graphcore). Aunque altamente especulativo, una pequeña asignación (≤ 5 % de una cartera tech) puede captar potencial disruptivo fuera de los jugadores consolidados.
Estrategias híbridas
- Escritura de covered calls sobre NVDA o AMD puede generar ingresos adicionales en un mercado lateral mientras se mantiene el potencial alcista.
- Reinversión de dividendos: Ni NVDA ni AMD ofrecen altos rendimientos actualmente, pero los ETFs orientados al crecimiento suelen distribuir dividendos trimestrales modestos que pueden reinvertirse.
Análisis de expertos
“El hardware de IA es el nuevo petróleo—la mercancía que alimenta cada negocio moderno, y las compañías que controlan la cadena de suministro dominarán la próxima década de creación de valor.” — Analista Senior de Morgan Stanley, Sector de Semiconductores
Modelos de valoración
Flujo de Caja Descontado (DCF): Suponiendo un CAGR del 20 % para los ingresos de hardware de IA hasta 2030, un crecimiento terminal del 5 %, y un costo promedio ponderado de capital (WACC) del 10 %, el valor justo implícito de NVDA es $540, lo que representa un 15 % de upside respecto a los niveles actuales (octubre 2024). El DCF de AMD indica un valor justo de $150, señalando ~10 % de upside.
Valoración relativa: Comparando EV/Revenue para los segmentos específicos de IA, NVDA cotiza a 13×, AMD a 8×. La brecha sugiere una prima de valoración por el liderazgo de marca de NVIDIA, pero también un riesgo potencial de sobrevaloración si la demanda de IA se atenúa.
Análisis de escenarios
| Escenario | Precio objetivo NVDA (2025) | Precio objetivo AMD (2025) | Factores clave |
|---|---|---|---|
| Base | $520 | $145 | Demanda de IA estable, sin choque de suministro |
| Alcista | $620 | $170 | Adopción acelerada de IA, éxito de GPU H200 |
| Bajista | $430 | $115 | Desaceleración macro, competencia agresiva de Intel/Google TPUs |
Panorama competitivo
- Intel: Las series Xeon Scalable “Sapphire Rapids” y los aceleradores Gaudi2 buscan el segmento de centros de datos, pero aún están rezagados en cuota de mercado.
- Google (Tensor): Los ASIC personalizados usados en Google Cloud ofrecen ventaja de precio‑rendimiento para cargas de trabajo específicas, aunque carecen del alcance del ecosistema CUDA de NVIDIA.
- Empresas chinas de chips de IA (p. ej., Huawei Ascend) están limitadas por controles de exportación, reduciendo su impacto global.
En conjunto, el bloqueo del ecosistema de NVIDIA (software, bibliotecas, comunidad de desarrolladores) sigue siendo la fosa defensiva más duradera. AMD se apoya en una estrategia de precio‑rendimiento y una fuerte integración CPU‑GPU que atrae a hiperescaladores sensibles a costos.
Puntos clave
- El mercado de hardware de IA se proyecta en $300 bn para 2030, brindando un CAGR del 20 % que favorece tanto a NVDA como a AMD.
- NVIDIA lidera con ~78 % de cuota de mercado y márgenes superiores, justificando una prima de valoración más alta (P/E forward 45×).
- AMD ofrece una valoración más atractiva (P/E forward 30×) y el mayor crecimiento del segmento de IA (25 % YoY).
- Factores de riesgo incluyen cuellos de botella en la cadena de suministro, controles exportadores EE. UU.–China y vientos macroeconómicos adversos.
- Estrategias de cartera van desde exposición directa a acciones hasta ETFs temáticos diversificados, con herramientas de cobertura como puts protectores y covered calls para mejorar los retornos ajustados al riesgo.
- Modelos de valoración indican un upside moderado para ambas acciones, con NVDA potencialmente superando en un escenario de adopción alcista de IA.
Reflexiones finales
La carrera entre NVIDIA y AMD ejemplifica la más amplia revolución del hardware de IA, un cambio tecnológico que dictará la trayectoria futura de los servicios en la nube, los sistemas autónomos y la analítica empresarial. Mientras NVIDIA disfruta de un ecosistema dominante y márgenes superiores, la oferta costo‑efectiva y el rápido crecimiento de AMD la convierten en una contraparte cada vez más atractiva dentro de una cartera diversificada.
Para los inversores, el enfoque prudente no es apostar por un único ganador, sino construir una exposición equilibrada que capture el potencial de ambos líderes mientras mitiga riesgos específicos del sector. Monitorea los ciclos de resultados, los lanzamientos de productos y los desarrollos de política macro; usa estas señales para ajustar posiciones, añadir en retrocesos y protegerse contra caídas.
En una era donde el hardware de IA es el motor de la innovación moderna, las acciones que impulsan ese motor—NVDA y AMD—se perfilan como piedras angulares de carteras de crecimiento a largo plazo. Comprender sus fundamentos financieros, dinámicas de mercado y perfiles de riesgo permite a los inversores alinear su capital con las oportunidades más convincentes del futuro impulsado por la IA.